BIGBEECOIN平台:香港数字财物新规解读

2019-09-11 12:10 来源 : 中国基金网

  BIGBEECOIN平台前言,2018年11月1日,香港证监会(SFC)发布针对加密数字钱银的新规,BIGBEECOIN平台了解到其针对加密数字资产出资组合处理公司、基金分销商及生意途径营运者的监管结构声明。新规标明,逾越10%资产规划(AUM)属加密钱银的基金,都须受证监会监管并只可向专业出资者出售,而任何出资数字资产的基金和生意安排,均需求向证监会注册。

  近来,香港数字资产商场及其新规研讨会在中科院举行,来自清华大学、我国政法大学、中科院、工信部电标院等单位的专家学者和OK集团的业界专家就香港数字商场及其新规在中外对比的基础上进行深度评论。以下为当日研讨会解读观念拾掇:

  1. 香港监管:由稳重查询到活泼有为

  SFC认为数字资产商场存在:资产估值、不坚定性和流动性风险,会计和审计方面规矩的缺失,网络安全方面的风险,资产保管风险,商场诚信风险,反洗钱和恐怖主义融资的控制,以及利益冲突,SFC毕竟目的是保护香港群众出资者的利益。

  事实上,香港关于数字资产方面工作监管一贯归于比较稳重的心情,也是在活泼研讨相关趋势。从监管当局对数字资产工作稳重查询、提示风险,再到这次引入“监管沙盒”,香港监管者的心情显得活泼有为,重在保护立异和风险规制两者间寻求平衡。

  2. 数字资产基金组合的监管

  2.1 数字资产组合司理和基金分销商的监管办法

  从规制的主体,我们可分以下几类情况:

  第一,出资于非证券和非期货数字资产的基金司理。

  第二,出资证券或期货数字资产的基金司理。

  第三,出资数字资产基金的基金司理(不论基础资产是否触及证券和期货)。

  第四,出资数字资产的基金分销商(不论相关资产是否触及证券和期货)。

  关于以上四类主体的监管,之前监管办法是对仅出资于非证券和非期货数字资产的基金不予监管,后边三类有关于第九类车牌的要求和关于第一类车牌的要求。

  新规出台之后,有一些更新的监管办法,如关于第一类的,假设现已是容许公司,现已是第一类和第九类车牌,按照新增车牌条件处理数字资产特有的风险。后边也有一些新增监管办法。

  此外,与基金相关的新增车牌条件和规矩也值得注意:1)数字资产出资政策;2)并且是有一家10%或以上资产总值出资于数字资产;3)不论数字资产是否相当于证券或期货,都是归入监管的。

  2.2 数字资产组合司理和基金分销商的现有和新增标准

  2.2.1 关于数字资产组合司理和基金分销商方面新增标准

  现在新规出台之后,SFC适用之前的规矩,并且新增了一些关于数字资产特有的监管办法,如出资者保护、宣告方面保护资产、出资组合估值、风险处理、审计、流动资本以及卖出束缚,对数字资产基金的尽职查询和出资者保护及宣告方面的规矩。

  2.2.2 新规更新的要求

  新增车牌条件和标准规矩只需专业的出资者才容许运用数字资产组合。关于个人专业出资者也有一些要求,在生意之前关键评其知识,考虑私募股权风险资本家的出资履历或以前两年为创业出资的基金等等方面的要求。

  在审计方面,点评了独立审计师审计处理的资金、考虑审计师的履历和才干方面的要求。

  出资组合估值方面,要选择原则、办法、模型和政策,要向出资者宣告。流动资本方面提出最低的300万港元,相当于持有“客户资产”。

  2.2.3 尽职查询

  尽职查询—基金司理:对基金司理的布景、履历、成果记载、监管情况和合规前史,还有内控和系统方面的要求,以及信息系统。

  尽职查询—基金生意对手方:也要有布景履历和成果记载、监管情况以及合规前史等方面查核。

  尽职查询—基金方面:要对基金组合政策、出资者、详细类别文书清单和数字资产持有规划等,这个基金要有详细查核的要求。

  2.2.4 风险处理

  风险处理方面提出了新的要求,如设置恰当的束缚,对每个产品、商场、生意政策。其他要向传统金融安排要做周期性压力检验,添加程序去点评数字资产生意所的可靠性和完整性,如这个生意途径的生意履历和成果记载,资产托管人的监管情况,公司处理结构和高级处理人员的布景,财政资源和保险规划,运作才干等方面考量,也是填补了现在关于数字资产工作一些空白。

  2.2.5 出资者保护和宣告

  适宜出资者保护方面,要求只需专业出资者才容许运用数字资产组合,要清楚地向出资者和分销商宣告全部相关风险,宣告一些警告,如数字资产的演化、价格不坚定、潜在价格操作等一些风险恶告知到出资者。

  2.2.6 资产保护的新要求

  资产保护方面也有一些新的要求,如需求本身保管/第三方保管人保管/生意所自己去保管。此外,在托管人选拔、选用和监管方面也有一些要求。在自我监护方面,自我保管技术的文件和实施确保办法、恰当记载、购买相关保险,以及风险宣告等,都有一些翔实的要求。

  3. 香港数字资产商场监管的中外对比

  以上是香港数字资产新规的内容分析,其间也关键触及到“监管沙盒”原则的介绍。下文将总结全球各国对加密数字钱银监管的特征,并与香港区域进行对比。

  3.1 妄图运用现有监管结构

  各国立法监管者都妄图运用现有的老到的,并且现已被证明成功的有用监管结构将区块链技术和加密数字钱银归入其间,当然这样监管结构最有用率,但也面临监管思路和技术迭代的应战,有些规矩不具可知性。

  例如,最近我国网信办11月出台的《区块链信息技术处理规矩》(征求意见稿)第13条规矩:区块链信息服务者应当对违反法律法规和服务协议的区块链信息服务运用者视情采用警示、束缚或关闭帐号等办法,及时消除违法违规信息内容,避免信息涣散,保存有关记载,并向有关部门陈说。但是在实施层面,部分服务供应者认为想要实施此种职责,在技术上仍存在困难,这也添加了规矩实施的难度。

  又如,或许归管加密数字钱银资产途径营运者概念结构中,香港SFC要求虚拟资产生意途径就其保管虚拟资产相关风险,如盗窃或黑客侵犯投过保险,预期保险单会就途径营运者及线上的存储办法持有的虚拟资产供应全面确保,以及线下存储办法和持有的虚拟资产供应绝大部分,如95%的确保,但此种保险在商场上还没有保险公司愿意供应确保。

  3.2 存在过度监管和监管缺少两种情况

  虽然纽约是一个商业中心和国际金融中心,但许多工作参与者自2015年以来一贯通过BitLicense批评纽约州的金融服务部实施的监管要求,利益相关方重申,由纽约金融监管部拟定的对BitLicense要求,关于小公司来讲太过于深重,这其实是一刀切的监管办法,并且毕竟扼杀了立异。与之构成显着对比的是一些立志要在加密数字钱银浪潮中搏出一个身位的国家,例如马尔他。马耳他被视为加密数字钱银的天堂马尔他政府也与一些生意所进行协作,对数字钱银相关工业大力支撑,希望马尔他成为全球最大的加密数字钱银生意商场。

  3.3 与技术展开相适应,并进行动态调整

  部分国家的监管结构和规制改动很快,监管结构详细规矩以及监管精力都有或许在很短的时间内发作改动。其间典型的比如是俄罗斯,俄罗斯对加密数字的心情履历了从开端阻止到逐渐合法化,直至最近非常大的动作,通过立法认可加密数字和虚拟资产三个进程。还有韩国,政府早年对数字钱银进行严峻的监管,包括阻止匿名生意、阻止数字钱银与法币生意等。但后来,政府又解除了ICO的禁令,并将数字钱银生意所从头归类为合法的实体,即“加密资产生意场所和生意商”。

  3.4 监管沙盒根柢要义在于保护立异

  事实上,此次推出监管沙盒的SFC其实是效法了英国金融行为监管局对金融科技的立异监管办法。英国金融行为监管局最早推出的监管沙盒机制,即从事金融立异的安排在确保顾客权益保护下,按照SFC特定简化阅览程序提交恳求,在取得有限授权后,容许金融科技安排在适用规划内检验监管政策。广义上说监管沙盒是政府给予某些金融立异安排以特许权,使其在监管安排可以控制的小规划内检验其新产品、新服务的一种机制。

  自英国推行监管沙箱以来,新加坡、澳大利亚、日本、香港等国家和区域连续展开了其各自版其他原则规划,这其实是一种父系监管思维的体现,信赖监管者比出资者更能明断形势,合理辨认风险,保护出资者利益。

  3.5 以信息宣告为中心的监管系统

  美国的监管系统有着显着的特征其崇奉以信息宣告为原则,让出资者自行判别作出出资选择。Hester Pierce是美国证券生意委员会五名委员之一,因其一贯以来对加密钱银的坚决支撑,取得了“加密钱银之母”的称谓。在谈到SEC将它们定义为新技术的看门人时,她标明:回想过往,美国证券生意委员会并不擅长接受新技术,这一同也存在于其他许多政府安排,大多数政府安排在面临新技术时,一贯侧重慢点儿,这么做或许很安全,但一同也会错失良机。2018年10月,她在密歇根大学法学院演说中侧重:与出资者比较,SEC并没有高明过人之处,应该甩手让出资人作出出资抉择,而不是越俎代庖。

  终究,本文呼吁监管者、立法者和从业者在加密钱银监管方面进行更好的沟通和洽谈。因为区块链归于新式技术,展开快,为避免监管政策和方案和工作展开的时空错位,监管者、立法者和从业者之间的活泼对话能为工作带来健康的展开。