华镇控股投后管理为投资退出保驾护航

2019-06-20 19:21 来源 : IT商业新闻网

  北京华镇控股发起的私募股权基金多为财务投资者,所以,我们认为财务投资者的投后管理目的在于:通过监控风险及提供增值服务,提升资本市场对于被投资企业的认可程度,从而为退出路径的选择及获益程度的高低等提供保障。

  在私募股权投资领域往往存在两种类型的投资机构:财务投资者和战略投资者。财务投资者主要是指出于财务目的对被投企业提供资金支持,从而获取财务回报。与战略投资者不同,财务投资者一般不会参与到被投企业的日常经营管理,也不会成为被投企业的潜在竞争者。对于财务投资者而言,主要期望以被投企业上市作为股权投资退出的主要路径,所以财务投资者更关注被投企业未来3-5年的业务增长性。为了可以顺利实现财务投资者的投资目的,同样让私募股权投资基金更好的实现退出,财务投资者往往在被投企业的投后管理中采取监控、服务等形式为投资退出保驾护航。

  因投资领域及被投资企业的存续阶段不同,财务投资者对每笔股权投资,往往采取不同策略的投后管理模式。但在选定前,我们的投后管理部门主要思考以下几个方面的内容:

  1、设定的投资目标是否清晰;

  2、被投资企业所处的生命周期、经营水平及战略目标;

  3、投资目标与被投资企业现状之间的差距;

  4、达成投资目标过程中存在的风险;

  5、能为被投资企业提供支持的领域;

  6、投后管理人员的专业能力。

  充分思考并论证上述事项后,我们的投后管理会选择采用“风险控制型投后管理模式”或“参与管理型投后管理模式”对被投企业进行投后管理。

  以下为我们对上述两种投后管理模式的思考和通用做法:

  一、风险控制型投后管理模式

  采用该模式,一般适用于被投资企业处于成长期及成熟期。风险控制型投后管理模式下,监控风险将作为投后管理的主要内容。

  对财务投资者来说,此时的投资风险存在于被投资企业自身经营风险及投资目的偏差等方面。投后管理亦针对这两项主要风险,设置不同的工作模式。通常来说,投后管理部门设置定期财务报表报送分析、定期走访等方式来发现、分析、评估被投资企业在业务模式、财务指标健康程度、内控有效性、法律合规事务等方面的风险事项;设置重大事项建议权、决策权等方式来纠正被投资企业偏离财务投资者预设投资目标及企业战略略目标的偏差。

  风险控制型投后管理模式下,增值服务将结合财务投资者自身的产业资源及资本市场情况,辅助被投资企业提升自身价值。

  二、参与管理型投后管理模式

  采用该模式,一般适用于被投资企业处于种子期及初创期。参与管理型投后管理模式下,增值服务将作为投后管理的主要内容。

  对财务投资者来说,此时的投资风险存在于被投资企业的技术风险、市场风险、管理风险等方面。投后管理亦针对这三项主要风险,设置不同的工作模式。该种模式下,需要财务投资者投入更多的精力与资源,才能保障投资目的实现,所以应取得更大的被投资企业管理权限。投后管理部门经常采用向被投资企业派驻董事、派驻财务负责人、稳定创业团队、理顺商业模式、设置股权结构及管理制度、协助开拓市场、协助后续轮次融资等方式进行投后管理,与此同时完成对被投资企业的风险监控。

  总结

  我们认为,通过对被投资企业实施投后管理不但可以实现财务投资者的投资目的,还可以逐步验证投资决策的科学性,为未来的投资提供判断依据。财务投资人应重视投后管理工作,加强对投后管理人员的培养及储备。

  一直以来华镇控股始终秉承专业、诚信、进取、创新的工作理念深耕政策研究,紧随市场行业动态,以精准、高效的投资方式在股权投资领域求稳求精,我们愿意成为被投企业的资本合伙人,成为投资者的放心受托者,与被投企业共同成长,与投资人共同见证财富增值。

  2019年4月15日